Fonder / Mercurius Credit Fund
En aktivt förvaltad fond som investerar i nordiska företagsobligationer med kreditkvalitet A till BB, huvudsakligen BBB. Fondens struktur och mandat är anpassade för att ta vara på hur den nordiska kreditmarknaden faktiskt fungerar.
Detta är marknadsföringskommunikation. Läs fondens informationsbroschyr och faktablad nedan samt Viktig information innan du fattar några definitiva investeringsbeslut.
Per 2026-09-30, andelsklass A, sedan fondens start 2023-07-07 – gäller alla siffror på sidan om inget annat anges. Avkastning anges efter avgifter. Avkastning, volatilitet och värdefall i faktarutan är beräknade på fondens månatliga NAV-kurser. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De pengar som placeras i fonden kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet.
Fonden förvaltas inte mot något jämförelseindex, utan utvärderas mot sin målavkastning och mot den risk den burit.
Avkastning över Stibor, per år
380 bps
mot 203 bps i genomsnittlig kreditspreadMot 203 bps i genomsnittlig kreditspread.
Övergripande betyg, baserat på tre års historik, bland 132 fonder i kategorin EAA Fund SEK Corporate Bond.
Andelsklass A, efter avgifter, sedan fondens start 2023-07-07.
| År | jan | feb | mar | apr | maj | jun | jul | aug | sep | okt | nov | dec | Totalt |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026 | +0,42 % | +0,67 % | −0,65 % | +0,93 % | +0,70 % | +0,51 % | +0,00 % | +0,35 % | −0,36 % | – | – | – | +2,59 % |
| 2025 | +0,56 % | +0,59 % | −0,04 % | −0,33 % | +1,14 % | +0,74 % | +0,39 % | +0,34 % | +0,29 % | +0,28 % | +0,32 % | +0,22 % | +4,59 % |
| 2024 | +1,20 % | +0,45 % | +1,03 % | +0,62 % | +1,13 % | +0,64 % | +0,96 % | +0,68 % | +0,82 % | +0,38 % | +0,75 % | +0,27 % | +9,30 % |
| 2023 | – | – | – | – | – | – | +0,33 % | +0,69 % | +0,84 % | +0,69 % | +1,20 % | +1,15 % | +4,99 % |
Tryck på ett år för månadsavkastning
Fonden är stor och framförallt aktiv nog för att få bra tilldelning i nyemissioner, och liten nog för att handla utan att flytta priserna mot sig. En fond som är för stor för den nordiska kreditmarknaden blir en tvingad köpare av det som finns och har få att sälja till när den vill ut. Därför stängs Mercurius Credit Fund vid kapacitetstaket.
Stängs för nya teckningar vid 3–4 mdr SEK
En dagligen handlad fond verksam i en marknad som inte alltid erbjuder daglig likviditet måste hålla kassa och AAA/AA obligationer för att kunna möta plötsliga inlösen. Med 90 dagars notice är kassan i Mercurius Credit Fund ett investeringsbeslut, inte en buffert, och fonden är normalt fullt investerad. När marknaden är stressad och andra fonder måste sälja på grund av utflöden behöver fonden sannolikt inte sälja och kan i stället vara köpare, som i april 2025 under tulloron. Detta anser vi är avgörande för att skapa en långsiktigt bra avkastning.
Månatlig handel, 90 dagars notice vid inlösen
Merparten av kapitalet på den nordiska kreditmarknaden förvaltas med relativt snäva mandat. De tillåter till exempel inte obligationer i vissa valutor eller från bolag utan officiellt kreditbetyg, eller är låsta till antingen investment grade eller high yield. Därför avkastar samma kreditrisk olika i olika valutor och delar av kapitalstrukturen, och bra bolag utan officiellt kreditbetyg betalar ofta en premie. Med ett bredare mandat kan vi investera där fonden får bäst betalt för risken.
Hur mandatet har utnyttjats över tid finns i investerarportalen
Bara obligationer där kreditrisk, villkor eller pris är bättre än alternativen i marknaden tar plats i portföljen. Med färre innehav får varje beslut genomslag och vi ser tidigt när ett bolag avviker. Risken sprids ändå bättre över sektorer än i marknaden, där fastighetsbolag dominerar.
Hur portföljen har sett ut över tid finns i investerarportalen
Ansvarig förvaltare
Christian har ansvarat för förvaltningen av Mercurius Credit Fund sedan augusti 2023. Dessförinnan var han chief dealer för nordiska företagsobligationer på Nordea Markets och ansvarade för bankens investment grade-bok i SEK och EUR genom flera svåra perioder för marknaden. Som market maker låg hans fokus på krediter från BB+ till AA, i stort sett samma del av marknaden som fonden investerar i. Tidigare arbetade han med bankens valutaprodukter, en erfarenhet fonden har nytta av eftersom den investerar i flera valutor och valutasäkrar till SEK.
VD och förvaltare
Andreas leder i dag OQAM som VD och är en av förvaltarna för Mercurius Credit Fund. Han har lett kapitalförvaltningsbolag sedan 2003. Han var en av förvaltarna för hedgefonden Stella Nova, som 2007 utsågs till Årets hedgefond av Privata Affärer och Fondmarknaden.se. Samma år utsågs Stella Novas förvaltare till Årets stjärnförvaltare hedgefonder av Dagens Industri och Morningstar. Han har även förvaltat kvantitativa investeringsstrategier i flera tillgångsklasser. Karriären började som market maker och derivattrader.
Huvuddelen av avkastningen kommer från en grundportfölj av nordiska företagsobligationer i cirka 30–35 bolag som vi känner väl och vill äga över tid. Kreditkvaliteten motsvarar ett kreditbetyg från A till BB, huvudsakligen BBB. Grundportföljen förvaltas aktivt: vi byter löpande till den obligation från emittenten som vi anser mest prisvärd, i en annan valuta, löptid eller del av kapitalstrukturen. Grundportföljen kompletteras av en aktiv handel – mer kortsiktiga positioner runt kärninnehaven, nyemissioner och övriga möjligheter som uppstår när flödena driver priserna. Avkastningen kommer från Stibor, kreditspread och ett selektivt urval – inte från räntepositionering eller valutarisk.
Varje innehav bygger på två analyser. En bolags-/kreditanalys med fokus på skuldsättning, kassaflöde, ägare och övriga finansieringsmöjligheter. Samt en analys av obligationens villkor, dokumentation samt placering i kapitalstrukturen tillsammans med relativvärdesprissättningen mot liknande obligationer. Vår egen kreditbedömning är alltid grunden, också när bolaget har officiellt kreditbetyg.
I den nordiska kreditmarknaden styrs priserna ofta mer av flöden och intressen än av kreditkvalitet. Att förstå flödesbilden och hur det påverkar marknaden är viktigt för att kunna upptäcka relativa skillnader och utnyttja dessa i förvaltningen. Priserna på skärmarna visar inte hela sanningen. Förvaltarnas kunskap kring marknadens funktionssätt har vi med oss i förvaltningen av såväl grundportföljen som i den aktiva delen.
Vi tar inte risk som fonden inte får betalt för. Är ersättningen för låg går vi hellre upp i kreditkvalitet och avstår några räntepunkter än tvärtom. Blir en obligation för dyr säljer vi den, även om vi gillar bolaget, och köper tillbaka när priset stämmer bättre överens med vår syn på krediten.
Tidigare månadsrapporter finns i investerarportalen.
Målavkastningen är 3 månaders Stibor + 3 % över en marknadscykel, efter avgifter.
Fonden är byggd för långsiktigt kapital som inte behöver daglig likviditet, till exempel hos family offices, stiftelser, investmentbolag, pensionsstiftelser och företag med överskottslikviditet. Den passar den som har en placeringshorisont på minst tre år och eftersträvar en medellåg risk. Den passar sämre för den som vill kunna handla dagligen eller söker high yield-avkastning.
Teckning och inlösen sker den sista bankdagen varje månad. En teckning ska vara FCG Fonder tillhanda senast två dagar före, och en inlösen senast den sista bankdagen tre månader före (90 dagars notice). Minsta första insättning är 1 000 000 SEK. Därefter finns ingen gräns. Det går att investera direkt hos FCG Fonder eller via banker och plattformar. Hör gärna av er till oss först, så går vi igenom fonden och villkoren.
Andelsklass B lämnar varje kvartal en utdelning på 1 % av andelsvärdet, cirka 4 % per år, som betalas ut i januari, april, juli och oktober. Utdelningen återinvesteras automatiskt i fonden, om inte andelsägaren har begärt kontant utbetalning. Andelsklass A lämnar ingen utdelning. I övrigt är andelsklasserna identiska.
Taket skyddar våra investerare. Den nordiska kreditmarknaden är relativt illikvid och ineffektiv. Växer en fond förbi det marknaden kan bära är det de befintliga investerarna som betalar, genom att avkastningen blir sämre till samma risk eller genom högre risk för samma avkastning. Fonden stängs därför för nya teckningar, även för dem som redan är investerade. Inlösen fungerar som vanligt. Taket anges som ett intervall, 3–4 miljarder kronor: enligt informationsbroschyren kan fonden stängas när kapitalet överstiger 3 miljarder, och vi räknar med att stänga senast vid 4 miljarder. Beslutet fattas formellt av FCG Fonder och meddelas senast 30 dagar innan det gäller. När fonden stänger öppnar vi ingen likadan fond vid sidan av.
Fonden är en artikel 6-fond enligt SFDR. Den främjar inte miljörelaterade eller sociala egenskaper och har inte hållbar investering som mål, men hållbarhetsrisker vägs in i investeringsbesluten och vissa sektorer och normbrott är exkluderade. Mer om exkluderingar och hållbarhetsupplysningar finns på sidan Hållbarhet.
Har du frågor om fonden eller den nordiska kreditmarknaden svarar vi gärna. Vill du gå djupare – vilka affärer som gjort skillnad och vad som inte gick som vi trodde – tar vi gärna ett möte.